证券时报官方微信公众号

扫描上方二维码关注微信公众号

证券时报官方新闻客户端

扫描上方二维码下载客户端

您所在的位置:首页 > 专栏 >

美联储决策对资产配置的启示2020-09-21 09:30:40作者:盛楠

美联储本周的议息会议一如外界预期,维持基准利率和资产购买规模不变,以继续支持饱受疫情冲击的市场。

由于美联储主席早在上个月的杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议上就宣布平均目标通胀新政即将来临,因此此次议息之后的市场反应平平。市场预期美联储有可能在12月的议息会议上,进一步明确有关新政指引的内容。

值得注意的是这次也美联储首次预测2023年的利率走向,最新点阵图显示,公开市场委员会的官员预期目前的低利率水平将会一直维持至2023年底。

美联储力求支持经济和金融市场的立场进一步鲜明,利好多元资产组合中如股票和信用债等的高风险资产。由于我们目前处于经济发展周期的早期阶段,各项经济活动正从衰退中恢复,加上有力的货币政策支持以及综合考量上行与下行风险平衡,因此我们多元投资组合的总体风险取态表现为风险偏好上升。

有鉴于此,我们主张在当前的资产配置中可以考虑超配股票与信用债,同时低配利率债。股市在经济复苏阶段更有增长潜力,而信用债则显著受益于因抗疫而出台的隐性和显性的政策支持,而且我们预计这些支持性政策至少会持续到明年。

此外,信用债还能提供更高的利息收益,以应对短期风险可能导致的股市波动。相较而言,由于市场在美联储刺激经济的成功与否之间摇摆不定,美国国债收益率可能会在更大区间内震荡。

近期美股跳水式下跌无疑是给投资者的一种警告:由于年底美国大选等重大政治事件风险的不确定性,以及成长型股票当下的极高估值,未来的市场波动只会是有增无减。美联储庞大的提升通胀计划尽管存在诸多刺激经济优势,但也给投资者的资产配置带来了问题。通过压低美国国债收益率,货币政策削弱了这一通常用来获取收益并降低投资组合风险的工具。

在当前的环境下,投资者需要通过投资信用债,以及在美国、新兴市场和欧洲市场均衡地配置股票,甚至承担适度股票风险,来实现分散投资和多元化配置。

美联储决策对资产配置的启示2020-09-21 09:30:40作者:盛楠

美联储本周的议息会议一如外界预期,维持基准利率和资产购买规模不变,以继续支持饱受疫情冲击的市场。

由于美联储主席早在上个月的杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议上就宣布平均目标通胀新政即将来临,因此此次议息之后的市场反应平平。市场预期美联储有可能在12月的议息会议上,进一步明确有关新政指引的内容。

值得注意的是这次也美联储首次预测2023年的利率走向,最新点阵图显示,公开市场委员会的官员预期目前的低利率水平将会一直维持至2023年底。

美联储力求支持经济和金融市场的立场进一步鲜明,利好多元资产组合中如股票和信用债等的高风险资产。由于我们目前处于经济发展周期的早期阶段,各项经济活动正从衰退中恢复,加上有力的货币政策支持以及综合考量上行与下行风险平衡,因此我们多元投资组合的总体风险取态表现为风险偏好上升。

有鉴于此,我们主张在当前的资产配置中可以考虑超配股票与信用债,同时低配利率债。股市在经济复苏阶段更有增长潜力,而信用债则显著受益于因抗疫而出台的隐性和显性的政策支持,而且我们预计这些支持性政策至少会持续到明年。

此外,信用债还能提供更高的利息收益,以应对短期风险可能导致的股市波动。相较而言,由于市场在美联储刺激经济的成功与否之间摇摆不定,美国国债收益率可能会在更大区间内震荡。

近期美股跳水式下跌无疑是给投资者的一种警告:由于年底美国大选等重大政治事件风险的不确定性,以及成长型股票当下的极高估值,未来的市场波动只会是有增无减。美联储庞大的提升通胀计划尽管存在诸多刺激经济优势,但也给投资者的资产配置带来了问题。通过压低美国国债收益率,货币政策削弱了这一通常用来获取收益并降低投资组合风险的工具。

在当前的环境下,投资者需要通过投资信用债,以及在美国、新兴市场和欧洲市场均衡地配置股票,甚至承担适度股票风险,来实现分散投资和多元化配置。

  • 证券时报APP
  • 微信公众号