近期黄金价格不断上涨，美元则持续走软，美元指数自3月开始转弱，至今跌幅已达9%。

美元一直被视为传统的避险货币，究竟是什么导致一向坚挺的美元罕见走弱？个中原因众多。首先，目前美国庞大的贸易逆差和急速上升的财政赤字都是结构性经济问题，不利于本国货币走势。

其次，新冠疫情打击也是拖累美元的重要因素。新冠疫情持续在全球肆虐，封关停工等防疫措施重击各地实体经济，在全球经济哀鸿遍野形势下，美国的经济表现也不能再像之前那样远超欧洲和日本等地区。

目前市场反而相信，随着欧洲一系列新冠救助基金的落实，欧盟这次更能团结一致地应对经济危机。也正是由于各国经济表现差异收窄，美元利率的走势开始更加贴近其他成熟市场。息差收窄意味美元的吸引力降低，投资者因此需要寻求其他货币以争取较高的存款收益。

最后，在疫苗研发进展顺利、全球央行宽松政策等利好消息下，当前市场情绪较之前疫情最严重时已经逐渐好转，市场信心复苏，资金便开始重新流入股票和新兴市场债等风险资产，作为避险资产的美元自然回软。

我们的预计是，长远而言，美元仍然有贬值风险，原因是联储局受制于疫情对经济的打击，一时半会不会收紧货币政策。另外，当前的疫情和年底的总统大选仍然给美国经济发展带来相当的不明朗因素。

弱美元降低了以当地货币计价资产的货币风险，因此对新兴市场和亚洲资产是一个利好消息。历史数据也告诉我们，美元疲弱之时，亚洲股市一般会跑赢成熟市场股票。