中国的金融改革伴随着改革开放已经落地生根超过30年，从最初的准备和起步，到后来的发展和探索，再到当前的调整和充实，正在逐步推动中国金融市场走向成熟。

继全面开放金融市场的举措之后，国务院金融委在今年两会期间发布了金融改革11条措施，显示了进一步完善金融市场、支持实体经济的决心。作为外资资管机构，我们认为这一系列举措也有利于提升金融市场的投资环境，为国内和国际投资者创造更好的投资机会。

虽然金改11条的发布恰逢新冠肺炎疫情导致的全球经济衰退和金融市场动荡，但它的主旨延续了近些年的一系列改革措施，重点仍然是提升金融市场的效率，帮助实体经济获得更加有效的融资支持。对外资机构来说，以下这几个方面是我们关注的重点。

首先是金融市场的开放举措。这次的11条中提出进一步对内外开放信用评级服务，对于大量希望投资中国债券市场的外资机构来说具有重要的意义。

在欧美维持低利率或负利率的环境中，中国债市目前的收益率水平较高，而且与国际债市之间关联度较低，因此对于境外投资者来说具有很好的配置价值。但是，由于国际评级机构对国内信用债的覆盖不足，大量境外投资者还难以参与这一市场。即使与其他新兴市场相比，中国债市中外资所占份额也是较低的。如果进一步扩大评级开放，完善国内债市的基础设施，有助于吸引更多国际和国内投资者的参与，从而推动国内债券市场的发展，最终帮助实体经济获得更多的直接融资。

其次是对中小投资者的制度保护。由于外资基金目前大部分作为中小股东参与国内的股市，我们十分关注保护中小投资者的制度进步。金改11条中引导注册会计师行业规范有序发展、加强金融违法行为行政处罚的措施将进一步净化市场环境，提升公司治理水平，进而增强国内股市对投资者的吸引力，最终也有利于帮助实体经济的融资。

同时，作为资管新规延伸部分的《标准化债权类资产认定规则》，再次强调了非标认定。这一系列举措的核心是将投资者对风险的承受能力及对回报的需求与市场上的金融产品特征更加精准匹配，有助于防止市场乱象，市场竞争的格局将变得更加透明有序。这些改进有利于防止在市场上出现“劣币驱逐良币”的现象，建立起高度重视信托责任和风险控制的投资文化。

最后，我们相信在金融市场的效率提升之后，资产将得到更加有效的定价，进而推动国企改革，支持中国经济的长期增长。成功实施混合所有制改革的一个重要条件是要在金融市场上实现国有资产的有效定价。同时，为了提升国企经营效率，也需要利用金融市场实现对经营管理人才的激励。因此，提升金融市场的效率，将极大的推动长期经济改革，也将增强外资机构对于中国的长期投资信心。

国内的投资和消费市场十分广阔，其中很多资源和投资标的对于海外投资者而言极具吸引力。随着金融改革和市场开放的稳步推进，中国市场的效率和竞争力将持续提升，未来我们无疑会看到越来越多的外资积极投入国内资本市场。